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　　2013年《建设工程经济》(A)

 

　　一、单项选择题(共60题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意)

　　1. 某项目的建设工期为3年。其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为( )万元。

　　A.1525.17 B.1361.76

　　C.1489.17 D.1625.17

　　【答案】A

　　【解析】根据资金时间价值的概念及有关公式，可能发生以下几个计算思路(参见教材P6～7)：

　　①可能的错误的作法1 (默认“年末”)

　　于是，F=400(F/P，12%，2)+500(F/P，12%，1)+300=400×1.2544+500×1.12+300=1361.76。

　　②可能的错误的作法2

　　理所当然地认定年中发生贷款，执行建设期利息计算公式(P163的式3015)。

　　③正确的作法

　　区分期初(年初)与期末(年末)，精确计算。

　　于是，F=P1(F/P，12%，3)+P2(F/P，12%，2)+P3(F/P，12%，1)

　　=400×1.4049+500×1.2544+300×1.12=1525.17。

　　2. 下列关于资金时间价值说法中正确的是( )。

　　A.任何资金的闲置，都会损失资金的时间价值。

　　B.其他条件一定的情况下，借出资本的期限越长，利率应该越低。

　　C.单利计算没有考虑资金的时间价值。

　　D.资金作为生产要素，任何资金都有时间价值。

　　【答案】A

　　【解析】资金时间价值的概念表明，资金参与流通(生产经营或信贷活动)可以产生增值，否则不会产生或损失资金的时间价值。参见教材P1～2。

　　3. 对于技术方案，只进行“绝对经济效果检验”的情况，主要适用于( )。

　　A.不确定性评价 B.定性分析

　　C.独立方案评价 D.互斥方案评价

　　【答案】C

　　【解析】对于“单一”独立型方案的评价，只进行方案自身经济性的“绝对经济效果检验”;对于“众多”互斥型方案的选择，既要进行“绝对经济效果检验”，还要进行“相对经济效果检验”。参见教材P17～18。

　　4. 某技术方案的期初投资为1200万元，建设期1年，运营期每年获得净现金流入300万元。若项目的计算期为6年，基准收益率为10%，则其财务净现值是( )万元。

　　A.600 B.120.5

　　C.106.5 D.-166.22

　　【答案】D

　　【解析】结合题意，该方案的运营期应当为5年，即第2年至第6年;根据财务净现值的含义及其计算公式(1025)，该方案的财务净现值(FNPV)=﹝-1200+300·(P/A，10%，5)﹞·(P/F，10%，1)=-166.22。参见教材P24。

　　5. 在进行技术方案的融资前分析时，主要分析技术方案的( )。

　　A.偿债能力 B.盈利能力

　　C.财务生存能力 D.敏感性程度

　　【答案】B

　　【解析】在经济效果评价方法的分类中，按是否考虑融资，包括融资前分析和融资后分析。其中，融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性。而且，融资前分析以动态分析为主，以静态分析为辅。参见教材P16。

　　6. 可用于评价项目财务盈利能力的绝对指标是( )。

　　A.价格临界点 B.财务净现值

　　C.总投资收益率 D.敏感度系数

　　【答案】B

　　【解析】财务净现值是把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和，而且它是评价项目盈利能力的绝对指标。参见教材P19和P24。

　　7.某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。则该方案的资本金净利润率为( )。

　　A.26.7% B.37.5%

　　C.42.9% D.47.5%

　　【答案】B

　　【解析】根据资本金净利润率(ROE)的含义及其计算公式(1023-3)，则有ROE=(400-100)/(1500-700)=37.5%，参见教材P20。

　　8. 某常规技术方案，FNPV(16%)=160万元，FNPV(18%)=-80万元，则方案的FIRR最可能为( )。

　　A.15.98% B.16.21%

　　C.17.33% D.18.21%

　　【答案】C

　　【解析】除用公式进行计算外，根据FNPV一正、一负，可以肯定FIRR是在16%~18%之间，因为离18%的绝对值要小，所以该系数肯定接近18%，故选择C。参见教材P25。

　　二、多项选择题(共20题，每题2分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得0.5分)

　　61. 已知折现率 >0，现金流量图如下图所示。于是，正确的说法包括( )。

　　A.A1为现金流出 B.A2发生在第3年年初

　　C.A3发生在第3年年末 D.A4的流量大于A3的流量

　　E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等

　　【答案】A、B、C

　　【解析】根据现金流量图的作图方法和规则，箭线越长，现金流量越大，D选项有误;如果A2与A3流量相等，但由于发生的时点(时间不同)，则A2与A3的价值一定不相等，E选项有误。参见教材P5～6。

　　62. 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率时，应考虑的因素有( )。

　　A. 国家风险 B. 资金成本

　　C. 技术方案的特点和风险 D. 沉没成本

　　E. 机会成本

　　【答案】B、C、E

　　【解析】基准收益率是企业或行业投资者以动态观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。而且，它受资金成本、机会成本、投资风险和通货膨胀等因素的影响。参见教材P26～28。

　　63. 建设项目敏感性分析中，可以通过计算( )来确定敏感因素。

　　A.盈亏平衡点 B.评价指标变动率

　　C.不确定因素变动率 D.临界点

　　E.敏感度系数

　　【答案】D、E

　　【解析】敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，并且可以通过计算、识别敏感度系数和临界点来进行判断。参见教材P39～41。

　　64. 下列成本费用中，属于经营成本的有( )。

　　A. 修理费 B. 外购原材料费

　　C. 外购燃料及动力费 D. 折旧费

　　E. 利息支出

　　【答案】A、B、C

　　【解析】根据经营成本的含义及构成公式(…1042-8，或…1042-9)，经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用。同时，提请有关同志，留意经营成本与总成本的区别。参见教材51。